Preço Da Opção Digital

(Embora eu tenha tentado manter as coisas tão compreensíveis quanto possível para o leigo, pode ajudar se você tiver alguma familiaridade com derivativos financeiros. Veja esta postagem para minha tentativa de explicar alguns conceitos básicos.) Um derivado financeiro exótico comum é uma opção digital, também Chamou uma opção binária ou uma opção de tudo ou nada. Apesar de não ser um chamado produto de baunilha, é realmente muito simples em conceito. Uma chamada digital paga 1 se o título subjacente for acima de um preço de exercício definido contratualmente e 0 caso contrário. Uma colocação digital é simplesmente inversa, pagando 1 abaixo do nível de ataque e 0 caso contrário. Então, se eu possuísse 100 de uma opção digital de chamada de 1 ano no estoque de GE atingido às 20, eu receberia 100 se a GE terminasse acima de 20 em 1 ano e 0 de outra forma. Se você tem algum modelo sobre como o preço das ações evolui ao longo do tempo, você poderia preço desta opção com um método de Monte Carlo simulando muitos caminhos de estoque e tomando o valor médio. Esta é uma abordagem que poderia ser usada para avaliar muitos outros tipos mais complicados de derivativos também. Mas um método mais robusto que é possível neste caso é replicar essa mesma recompensa com base nos preços de outros instrumentos mais negociados liquidamente, ou pelo menos vinculado por cima ou abaixo. Esta é uma maneira mais robusta porque é independente dos pressupostos do modelo: se você levar esses outros preços de instrumentos como um dado, você não precisa ter nenhum tipo de ideias sobre a evolução do preço das ações ou todo esse jazz. Seu preço será preciso em relação a esses instrumentos, e se você pode negociá-los de forma líquida, você poderá se proteger muito bem. No caso de uma opção de chamada digital, os instrumentos mais negociados liquidamente são opções de chamadas. Lembre-se de que uma opção de compra permite que seu proprietário compre um estoque com certo preço de exercício fixo em algum momento no futuro. Assim, no vencimento, o valor da opção de compra será o maior de zero e a diferença entre o preço da ação e o preço de exercício. É nunca menos do que zero, já que seu detentor simplesmente optará por não exercer a opção se o estoque estiver negociando abaixo do preço de exercício. Se classificarmos o preço das ações em um x - axis e um preço de opção de chamada no ay - axis, obtemos o gráfico de fuzileiro de hóquei 101: Em contraste, o mesmo gráfico para uma opção de 1 chamada digital seria assim: em ambos os exemplos Acima, eu configurei o preço de exercício para 100. Agora, com as opções de chamadas sozinhas, poderíamos obter uma recompensa que parecia uma opção digital ao comprar uma chamada atingida em 100 e vender uma chamada atingida em 101: Esse tipo de comércio, onde você Comprar uma ligação em uma greve e vender uma chamada em uma greve mais alta, é chamado de propagação de chamadas. Se você comprar uma chamada em 100, você faz 1 por cada 1 apreciação no preço das ações. Mas isso é interrompido uma vez que o preço das ações atinge 101, porque você vendeu uma chamada 101 para outra pessoa e isso começa a custar-lhe 1 por 1, cancelando seus lucros da outra perna. Isso é semelhante ao preço de uma opção digital, mas não é o mesmo. Você pode ver que se o estoque terminar abaixo de 100, tanto o spread digital como o spread de chamada não pagam nada, e acima de 101, ambos pagam 1. Mas e se o estoque terminar em 100.50 O digital paga 1, mas o spread de chamada paga apenas 0,50. Na verdade, se você olhar para o gráfico de comparação, verá que entre 100 e 101, o spread de chamadas paga menos do que o digital. E, portanto, porque paga menos em alguns cenários e o mesmo em outros, seu valor deve ser estritamente menor que o do digital. Então, apesar de não ter replicado a chamada digital exatamente, pelo menos temos um limite menor. Poderíamos ter feito a mesma coisa ao prever um spread de chamadas de 99-100, caso em que ter um spread de chamada cujo valor fosse o mesmo que o digital abaixo de 99 e acima de 100, mas estritamente maior entre 99 e 100. Da mesma forma , Este preço de propagação de chamadas servirá como limite superior para o nosso preço digital. Sabemos que o preço teórico das chamadas digitais deve ser entre o preço do spread de chamadas de 99 8211 100 e o spread de chamadas 100 8211 101. Podemos replicar o digital de forma mais estreita. Podemos: ao invés de comprar um spread de chamadas 100 8211 101, podemos comprar dois spreads de chamadas de 100-100.50: ao dobrar a compra e diminuir a distância entre as greves, podemos colocar nossa chamada para Combine o digital abaixo de 100 e acima de 100,50. Ainda valerá menos entre estas duas greves e, portanto, ainda servirá como um limite inferior para o digital. Mas, como você pode ver, este spread de chamadas vale muito mais do que o spread de chamadas 100 8211 101 porque o seu pagamento final é o mesmo ou melhor em todos os preços das ações. Então, é um limite inferior mais apertado do que antes. E, da mesma forma, poderíamos tarifar um spread de 99,50 8211 100 e obter um limite superior mais apertado. Em teoria, uma chamada digital pode ser avaliada como um número infinito de spreads de chamadas infinitamente infinitas. O spread de chamada (100 8211 x 8211 100) comprado 1 x vezes limita o preço abaixo e o spread de 100 8211 (100 x) adquirido 1 x vezes limita o preço de cima e os preços convergem quando x vai para 0. Na prática, os hedgers estão limitados por quão perto eles podem replicar uma chamada digital pela liquidez dessas opções de opções de baunilha, a disponibilidade de opções em diferentes ataques e muitos outros detalhes. Mas, se fornecidos com esses instrumentos de hedge em algum nível de liquidez, eles certamente podem limitar o valor de uma chamada digital sem precisar contar com outros edifícios matemáticos. Opções digitais e exóticas Enquanto as opções digitais se encontram entre veículos comerciais verdadeiramente exóticos, Como opções de look-back, opções de escolha e opções de Bermuda, elas são as opções mais simples de todos e os comerciantes individuais podem empregá-los, se apenas sinteticamente. Uma opção digital é uma opção cujo pagamento é caracterizado como tendo apenas dois valores potenciais - um pagamento fixo de, digamos 1, quando a opção é in-the-money ou 0 pagamento de outra forma. A recompensa continua a ser a mesma, não importa quão profunda seja a opção. Porque o pagamento de um spread de touro apertado é muito semelhante ao de uma opção digital, assim como o preço. Se um sistema de negociação tiver a capacidade de avaliar um spread de touro apertado, não deve ser um desafio ao preço de uma opção digital. Usando um exemplo de forex, as opções digitais permitem que você aposte se a taxa de câmbio será negociada acima ou abaixo do nível de gatilho no vencimento. As opções digitais normalmente são colocadas na classe de instrumentos financeiros referidos como exóticos. No entanto, as opções digitais são simples e podem encontrar um lugar na caixa de ferramentas de negociação de comerciantes de varejo médio. Opções exóticas são as ferramentas de comerciantes OTC de vários milhões de dólares com grande banco e outras instituições financeiras apoiando-os. É raro que um comerciante de varejo individual use estes instrumentos e por uma boa razão. Eles são complexos, caros e relativamente ilíquidos. No entanto, enquanto as opções digitais se encontram entre veículos comerciais verdadeiramente exóticos, como opções de look-back, opções de seleção e opções de Bermuda, elas são as opções mais simples de todos e os comerciantes individuais podem empregá-los, se apenas de forma sintetizada. O dicionário Websters define a palavra exótica como surpreendentemente incomum ou estranha, a aparência ou a natureza. Para considerar se esta palavra é aplicada de forma justa às opções digitais, pense na ocorrência diária de abrir sua caixa postal e encontrar duas ofertas de desconto de uma de suas lojas favoritas. Nós avaliamos as duas ofertas: Oferta I: 5 de cada compra de 15 ou mais - esta é a aplicação conceitual de uma opção digital. Oferecer II: 20 de qualquer item único - este é o conceito de uma opção simples de índice de troca de baunilha. O que você escolhe depende do quanto você deseja gastar na loja. Digamos que você só queria gastar 20. Você exercitaria a oferta I e sua compra custaria apenas 15. Você também salvou 1 adicional sobre a Oferta II que teria reduzido seu preço de compra para apenas 16 (20- (20 20)) O que o torna Digital Uma opção digital é uma opção cujo pagamento é caracterizado como tendo apenas dois valores potenciais - um pagamento fixo de, digamos 1, quando a opção é in-the-money (preço subjacente acima da greve para uma chamada e abaixo da greve para Um put) ou um pagamento 0 de outra forma. A recompensa continua a ser a mesma, não importa quão profunda seja a opção. O termo digital é derivado da referência computacional de um sistema de codificação de codificação digital que pode ter exatamente dois estados possíveis. Por essa razão, uma opção digital também é referida como uma opção binária, um número binário em jargão matemático ou de computador é aquele em que cada dígito só pode ter dois valores possíveis, seja 0 ou 1. Aplicando essa terminologia, uma opção que, em Expiração, pode ter apenas uma das duas possibilidades de pagamento, um 0 ou um 1, é classificada como uma opção digital ou binária (estes termos podem ser usados ​​alternadamente). Pagamento por uma opção digital Usando o exemplo de nossas duas ofertas de desconto, explicaremos o valor de pagamento para uma opção digital. Opção de chamada binária: como qualquer opção de compra, uma opção de chamada binária pagará se o preço subjacente ou de mercado exceder o preço de exercício no vencimento. A única diferença aqui é que o pagamento é um valor predefinido, independentemente da diferença entre o preço de mercado e o preço de exercício (ver recompensas digitais, à direita). Nesse contexto, se você gastou 20 e exerceu a oferta I, você recebeu 5 de desconto, fazendo com que sua compra total de bolso valesse 15. Por outro lado, você gastou 100, suas economias ainda seriam apenas 5, tornando sua A compra total agora vale 95. (No último caso, você estava melhor fora de exercitar a oferta II e receber 20 ou 20 em vez disso). Opções de venda binária: Correspondentemente, a opção de colocação binária paga o valor estipulado para um titular de opção somente se a O preço do mercado ou subjacente está abaixo do preço de exercício. Se qualquer segmento de um gráfico de pagamento de opção for vertical - isto é, não contém uma inclinação - sua posição possui um elemento de uma opção binária, de forma autônoma ou incorporada como componente de uma opção composta (uma opção em uma opção ). O aspecto vertical do gráfico de pagamento revela a existência de uma opção binária. Um especulador apostando em preços crescentes e em queda pode usar opções digitais como alternativas mais baratas para opções regulares de baunilha. Um hedger usa este instrumento econômico para se basear efetivamente em um acordo de desconto que oferecerá uma compensação fixa (ou seja, pagamento) se o mercado virar a outra direção. Uma opção digital pode ser simulada para fins de preços e replicada para fins de hedging como uma propagação de touro agressiva. Um spread de touro envolve a compra de uma opção em uma greve mais baixa e a venda de uma opção similar em uma greve mais alta, a diferença nas greves é o risco de propagação. Porque o pagamento de um spread de touro apertado é muito semelhante ao de uma opção digital, assim como o preço. Se um sistema de negociação tiver a capacidade de avaliar um spread de touro apertado, não deve ser um desafio ao preço de uma opção digital. Tenha em mente, no entanto, quanto mais agressivo o touro se espalhar, maior será o seu prémio e, portanto, o mais custoso seu hedge. Por outro lado, quanto menos apertado forçar o touro, maior será a exposição ao risco de propagação. Recompensas digitais que se assemelham a spreads de opções de ursinho e urso. Clique na imagem para vê-la com mais detalhes. Ferramentas para o comerciante Usando um exemplo de forex, as opções digitais permitem que você aposte se a taxa de câmbio será negociada acima ou abaixo do nível de gatilho (preço de operação) no vencimento. Se as taxas de câmbio se movem desfavoravelmente para a posição, o detentor exerce sua opção e triplica suas perdas por um montante de pagamento predeterminado, enquanto que se o mercado se mover favoravelmente, o comerciante continua a negociar em preços spot atuais e não exerce sua opção. Você pode começar a se perguntar - por que não apenas comprar uma opção regular, em vez disso. O raciocínio é que, em um mercado volátil, uma opção digital apresenta uma alternativa mais barata para a opção tradicional de baunilha (e considerando a relação causa-efeito, portanto, proporciona uma capacidade de hedge limitada) . Alternativamente, se o comerciante está esperando um mercado estável ou relativamente silencioso com baixa volatilidade, a estratégia recomendada seria escrever (vender) opções, pois isso geraria lucros em um ambiente de negociação, de outra forma, não rentável. Lembre-se, quanto maior a flexibilidade e maior o pagamento por um movimento de preço de mercado desfavorável, maior o prémio inicial oferecido pela compra dessa opção. Os mercados monetários são conduzidos por eventos e é um desafio prever a direção do movimento do mercado antes de eventos importantes. As opções digitais funcionam bem nesses cenários. O comércio técnico não prescreve muito bem para a tomada de lucro antes da divulgação programada dos principais relatórios econômicos e comerciais. Mas se você espera uma maior volatilidade à luz dos anúncios, sua melhor escolha é trocar opções e reduzir picos de retornos e whipsaws. Um comerciante sofisticado sempre pode desenvolver estruturas flexíveis para maximizar as características de retorno de risco de seu portfólio, incluindo opções. As opções digitais podem não ser necessariamente uma excelente ferramenta para seguir as tendências e ainda não são adequadas para maximizar os lucros, mas ajudam a proteger contra a perda de lucros. As trocas comerciais e os sacudidas para a rentabilidade podem ser minimizados se o comerciante de opções digitais reconhecer, entre outras coisas, as sutilezas estruturais associadas a níveis de gatilho específicos, preocupações de liquidez relacionadas e permaneça alerta para quaisquer avisos sinalizados pelas taxas gregas - delta, gamma, vega , Etc. Os avanços tecnológicos tornaram o músculo computacional acessível e disponível através de sofisticados softwares de negociação e simplificou o preço dessas opções não-tão-valiosas. O marketing de opções digitais como surpreendentemente exóticas pode dificultar a demanda e às vezes até intimidar um comerciante profissional de lidar com eles. Não há uma regra de ouro que prescreva táticas diretas para posições comerciais específicas, mas um comerciante qualificado deve avaliar essas posições como uma pausa bem-vinda das ferramentas convencionais e fazer uma escolha dependendo do seu único apetite por risco. O conteúdo deste site é copyright 2016 Financial Spread Betting Ltd. Entre em contato conosco se desejar reproduzir qualquer um deles. Copyright copy 2010 - 2016. Todos os direitos reservados.